波动回升正当时!期权合成多头:震荡市攻守兼备利器

上周,A股喜提关键突破!上证指数自21年初以来首次稳稳站上3500点大关,市场整体震荡上行。尐程序:期权汇不过,热闹之下也藏有隐忧:虽然日均成交维持在1.4万亿加,但周五放量冲高(成交达1.7万亿)后却明显回落,尤其是大金融权重占比较高的上证50ETF,盘中涨幅大幅回吐。这清晰地传递出一个信号:指数越往上,市场分歧越大,波动也越显著!与此同时,持续处于历史低位的期权隐含波动率,在上周终于显露出回升的苗头。面对这种“指数在涨、波动在升、分歧在加大”的行情,投资者如何更从容地布局后市?实现既能捕捉上涨潜力,又能有效管理潜在波动,今天我们就来聊聊一个万能工具,股票期权,它可能正是你应对当前市场的“妙招”!
1、策略详解
合成多头,顾名思义就是用期权“合成”一个股票多头,即买入认购期权并卖出相同数量、到期日、行权价的认沽期权,该策略特别适合坚定看好后市、且愿意在下跌时“抄底”承接筹码的投资者。以创业板ETF为例,对比下持有股票和期权合成多头组合,在不同市场情形下的收益情况。

截至上周五(7月11日),创业板ETF(159915)价格为2.185,如图是创业板ETF12月期权合约的T型报价图,假设投资者看好标的走势,可以选择直接买入1万份创业板ETF,也可以通过卖出行权价2150、12月到期的认沽和认购期权各一张,每组可以获得99元的权利金收入,在不同市场走势下,到期后两种策略各自表现如何?

市场回调(标的跌至2.15或以下)持有股票:股价低于成本价,股票亏损大于等于340元。持有期权:收获99元的权利金,认购期权价值归零,认沽期权被指派行权,按照2.150元价格买入ETF,再叠加权利金,每股持仓成本降低了0.035元,借助期权实现低价抄底。
区间震荡(标的在2.150到2.185之间)持有股票:亏损在0到340元之间。持有期权:认沽期权价值归零,认购期权价值为股价减去行权价,最大收益为达到350元。
继续上涨(标的突破2.185)持有股票:股票开始盈利。持有期权:认沽期权价值归零,认购期权还能1比1复制ETF的收益,考虑到目前隐含波动率处于历史较低水平,如果后续继续上涨并伴随波动率上升,认购期权的价值增长速率可能会超越ETF,相当于放大了上涨收益!体现了期权提高资金利用率的优势。

2、小结当前市场站稳关键点位后波动加剧、隐含波动率初现回升迹象,这正是运用期权策略优化持仓的好时机。合成多头组合,让你在A股这场“攻坚战”中:下跌不恐慌:以更低成本接货震荡不躺平:
赚取权利金收入上涨不踏空:借助杠杆放大收益合成多头策略巧妙地将看多观点转化为更高效、更具防御性、也更具进攻潜力的投资策略。 随着衍生品工具在A股市场上的日益普及,拥有一个期权账户,就多了一种高效的武器,当出现类似行情时(比如指数关键位置反复震荡、波动率酝酿回升),才能抓住机会,乘势而上!市场站稳高位但分歧加大,波动回升正是良机!期权合成多头策略可以从容布局:
下跌敢接货、震荡能赚钱、上涨可放大收益。(全文完)

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